Brseneinfhrungen von Aktien am deutschen Kapitalmarkt [Paperback]

F?r das gute Funktionieren marktwirtschaftlicher Wirtschaftssysteme sind B?rseneinf?hrungen von Aktien von zentraler Bedeutung. Eine B?rseneinf?hrung liegt vor, wenn erstmalig Aktien eines Unternehmens an einer Wertpapierb?rse notiert werden. Im Mittelpunkt der vorliegenden Arbeit stehen die in diesem Zusammenhang erzielbaren Aktienrenditen. Diese sind nicht nur f?r private und institutionelle Anleger, Emittenten sowie Konsortialbanken von gro?em prak? tischen Interesse, sondern auch f?r die Institutionen, die die Rahmenbedingungen f?r B?rsen? einf?hrungen festlegen, und die verantwortlichen Aufsichtsbeh?rden. Empirische Untersuchungen zeigen, da? der erste B?rsenkurs im Durchschnitt betr?chtlich h?her ist als der Kurs, zu dem Anleger die Aktien zeichnen k?nnen, die sogenannte Emissions? rendite ist also positiv. Die f?r den deutschen Markt bisher existierenden, sich auf das traditio? nelle Festpreisverfahren beziehenden Sch?tzwerte f?r die durchschnittliche Kurssteigerung bzw. die Emissionsrendite liegen zwischen 10 % und 30 % (vgl. Tabelle 111.3 auf Seite 65). F?r eine Reihe von M?rkten - u.a. auch f?r Deutschland - liegen zudem empirische Untersuchungen zur Renditeentwicklung f?r die auf die B?rseneinf?hrung folgenden drei bis f?nf Jahre vor. Diese kommen zum Ergebnis, da? die neu eingef?hrten Aktien deutlich niedrigere Renditen besitzen als die bereits notierten, die langfristige Performance ist also negativ (S. 175).Institutionelle und theoretische Grundlagen von B?rsenerstemissionen - Sch?tzwerte f?r die H?he der Emissionsrendite - Die Erkl?rung der Emissionsrendite von IPO-Wertpapieren in Modellans?tzen - Sch?tzwerte f?r die langfristige DurchschnittsrenditeDr. Olaf Ehrhardt war Promotionsstipendiat der Friedrich-Naumann-Stiftung. Er ist heute als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Institut f?r Bank-, B?rsen- und Versicherungswesen der Humboldt-Universit?t zu Berlin t?tig.Empirische Untersuchungen an verschiedenen nationalen Kapitalm?rkten zeigen, da? der vor lÓ$