Risikoneutrale Unternehmensbewertung und Multiplikatoren [Paperback]

Inhalts?bersicht.- I. Einleitung.- A. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit.- B. Gang der Untersuchung.- II. Theoretische Grundlagen des Kapitalmarktmodells.- A. Modellannahme f?r Cash Flow Prozesse.- B. Das Theorem der risikoneutralen Bewertung.- C. Segmentierung des integrierten Modells.- III. Multiplikatoren als Bewertungsmethode.- A. Bestimmung von Multiplikatoren und risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten.- B. Ber?cksichtigung von Einflussfaktoren auf den Unternehmenswert.- C. Fundamentalfaktoren zur Identifikation vergleichbarer Unternehmen.- D. Einsch?tzung des Bewertungsergebnisses.- E. Zwischenergebnis.- IV. Ans?tze bisheriger empirischer Untersuchungen.- A. Ausgew?hlte Untersuchungen zur Multiplikatorbewertung.- B. Besondere Problembereiche der bisherigen Untersuchungen.- C. Zusammenfassung der Ergebnisse vorheriger Untersuchungen.- V. Empirische Untersuchung.- A. Aufbau der Untersuchung.- B. Ergebnisse der Untersuchung.- C. Zusammenfassung und Interpretation der Ergebnisse.- VI. Schlussbetrachtung.Dr. Andr? Kelleners promovierte bei Prof. Dr. Frank Richter am Institute for Mergers & Acquisitions der Universit?t Witten/Herdecke. Er ist im Bereich Mergers & Acquisitions bei Goldman, Sachs & Co. oHG in Frankfurt t?tig.Multiplikatoren sind ein zentraler Bestandteil der praktischen Unternehmensbewertung. In der wissenschaftlichen Diskussion ist dieses Verfahren jedoch umstritten. Es herrscht die Meinung vor, dass die Bewertung mit Multiplikatoren lediglich pragmatische N?herungsl?sungen hervorbringt. Eine Discounted Cash Flow-Bewertung hingegen gilt als theoretisch fundiert.

Andr? Kelleners zeigt, dass die risikoneutrale Bewertung sowohl das analytische Fundament der Bewertung mit Multiplikatoren als auch die Basis der Discounted Cash Flow-Bewertung bildet, und arbeitet Vorz?ge der Multiplikatorbewertung im Vergleich zur praxisorientierten Anwendung der Discounted Cash Flow-Bewertung heraus. Der Autor begr?ndet auf Basis einerlc*