Dividendenpolitik und Long-Run-Performance in Deutschland: Der Einfluss von Steuern auf die Dividendenpolitik sowie Aktienkursreaktionen bei Dividende [Paperback]

Einf?hrung.- A. Zur Bedeutung der Dividendenpolitik.- B. Aufbau der Arbeit.- 1 Grundlagen und theorien der dividendenpolitik.- I Grundlagen der Dividendenpolitik.- II Theoretische Ans?tze zur Dividendenpolitik.- 2 Empirische untersuchungen zu dividendenpolitik und steuern.- I Empirische Untersuchungen zum Einflu? der Besteuerung.- II Der Einflu? der Besteuerung auf die Gewinnverwendung deutscher Unternehmen.- 3 Empirische untersuchungen zu dividendenpolitik und asymmetrische informationen.- I Empirische Untersuchungen zu Signalwirkungen der Dividendenpolitik.- II Eigene Untersuchungen zu Dividendenausf?llen deutscher b?rsennotierter Unternehmen.- Zusammenfassung der Ergebnisse der Arbeit.- Quellenverzeichnis.Dr. Hans-Heinrich Ellermann promovierte bei Prof. Dr. Wolfgang Bessler am Fachbereich Wirtschaftswissenschaften der Universit?t Gie?en. Er ist Referent f?r die Masterstudieng?nge an der HWP-Hamburger Universit?t f?r Wirtschaft und Politik.

Fingierte Bilanzen und erhebliche Kursverluste f?hrten dazu, dass Anleger verst?rkt zuverl?ssige Signale vom Management fordern. Konstante und steigende Dividenden k?nnen grunds?tzlich als positive, Dividendensenkungen dagegen als negative Signale angesehen werden. Auch die Dividendenbesteuerung ist ein wichtiger Aspekt.

Hans-Heinrich Ellermann untersucht empirisch, inwieweit die Dividendenpolitik der Unternehmen von Steuer?nderungen beeinflusst wird. Es zeigt sich, dass Unternehmen die sich bietenden Steuervorteile nicht nutzen, wenn diese einmalige Dividendensenkungen erfordern. Eine konstante Bardividende ist oftmals wichtiger als eine konstante Nettodividende. Die Analyse der langfristigen Kursreaktionen bei Dividendenausf?llen von etablierten Unternehmen und Neuemissionen ergibt, dass bereits vor einem Dividendenausfall die Performance beider Aktiengruppen signifikant negativ ist. Nach dem Dividendenausfall weisen hingegen nur noch die Neuemissionen eine l?ngerfristige UnderperfolC"