Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse [Paperback]

?berblick und Anwendungsbereiche.- Konzeptionelle Vorgehensweise zur Unternehmensbewertung.- Empirische Untersuchung des deutschen Kapitalmarktes.- Zusammenfassung.Dr. Christoph Hesselmann promovierte bei Prof. Dr. Manfred Steiner am Lehrstuhl f?r Finanz- und Bankwirtschaft der Universit?t Augsburg. Er ist Senior Associate Zentrales Controlling und Strategische Planung bei der Bertelsmann AG in G?tersloh.

Obwohl die Unternehmenszielsetzung der Marktwertmaximierung auf theoretische Konzepte aus den 1930er Jahren zur?ckgeht, haben sich betriebswirtschaftliche Literatur und Unternehmenspraxis erst in den letzten Jahren verst?rkt mit dem Thema Wertorientierung befasst. Zentrale Performance-Ma?st?be im Rahmen der wertorientierten Unternehmensf?hrung sind die so genannten Residualgewinne.

Christoph Hesselmann analysiert, inwieweit sich Residualgewinne zur Unternehmensbewertung eignen. Er stellt fest, dass eine Unternehmensbewertung unter Ausnutzung einfacher Zusammenh?nge erfolgen kann, unabh?ngig davon, ob Zahlungsstr?me oder Ergebnisgr??en unter Einbezug der Kapitalbasis verwendet werden. Seine empirische Untersuchung greift auf diese Erkenntnisse zur?ck und zeigt, durch welche Modellannahmen Aktienkurse am besten zu erkl?ren sind. Es wird deutlich, dass fundamentale Bewertungsmodelle, die den gesamten Prognosehorizont von Analysten einbeziehen und eine langfristige R?ckkehr der Renditen zum Durchschnitt des Gesamtmarktes ber?cksichtigen, am geeignetsten sind.

Obwohl die Unternehmenszielsetzung der Marktwertmaximierung auf theoretische Konzepte aus den 1930er Jahren zur?ckgeht, haben sich betriebswirtschaftliche Literatur und Unternehmenspraxis erst in den letzten Jahren verst?rkt mit dem Thema Wertorientierung befasst. Zentrale Performance-Ma?st?be im Rahmen der wertorientierten Unternehmensf?hrung sind die so genannten Residualgewinne.

Christoph Hesselmann analysiert, inwieweit sich ResidualgelÓ$