Bewertung und empirische Analyse von Schuldnerkndigungsrechten [Paperback]

Schuldnerk?ndigungsrechte stellen eine besondere Form von Zinsoptionen dar. Aufgrund ihrer speziellen Eigenschaften k?nnen Zinsoptionen nicht mit den herk?mmlichen Methoden f?r Aktienoptionen bewertet werden.1 Einleitung.- 2 Motive zur Ausstattung von Anleihen mit K?ndigungsrechten.- 3 Ein Trinomialmodell f?r das ?bergangsverhalten von Zinsstrukturkurven.- 4 Sch?tzung des Trinomialmodells.- 5 Bewertung von K?ndigungsrechten.- 6 Die K?ndigungspolitik der Emittenten.- 7 Zusammenfassung.Dr. Michael Schulze war wissenschaftlicher Mitarbeiter bei Prof. Dr. Wolfgang B?hler an den Universit?ten Dortmund und Mannheim.Schuldnerk?ndigungsrechte stellen wichtige Ausstattungsmerkmale von Anleihen dar. Da sie einem Emittenten die M?glichkeit bieten, seine Anleihen zu einem festgelegten Kurs vorzeitig zur?ckzuzahlen, stellen Schuldnerk?ndigungsrechte eine besondere Form von Zinsoptionen dar. Aufgrund ihrer speziellen Eigenschaften k?nnen Zinsoptionen nicht mit den herk?mmlichen Methoden f?r Aktienoptionen bewertet werden. Michael Schulze entwickelt ein Verfahren, mit dem sich Zinsoptionen widerspruchsfrei bewerten lassen. Darauf basierend, bewertet der Autor Schuldnerk?ndigungsrechte am deutschen Rentenmarkt und am Markt f?r Euro-DM-Anleihen. Dabei stellt sich heraus,da? Schuldnerk?ndigungsrechte an den Anleihem?rkten tendenziell zu niedrig bewertet werden. Im zweiten Schwerpunkt der Arbeit wird untersucht,ob die Emittenten ihre K?ndigungs-rechte optimal nutzen.W?hrend dies f?r den deutschen Rentenmarkt best?tigt werden kann,sind am Markt der Euro-DM-Anleihen einige Verst??e gegen optimales K?ndigungsverhalten zu beobachten.Schuldnerk?ndigungsrechte stellen wichtige Ausstattungsmerkmale von Anleihen dar. Da sie einem Emittenten die M?glichkeit bieten, seine Anleihen zu einem festgelegten Kurs vorzeitig zur?ckzuzahlen, stellen Schuldnerk?ndigungsrechte eine besondere Form von Zinsoptionen dar. Aufgrund ihrer speziellen Eigenschaften k?nnen Zinsoptionen nicht mit den herk?mmlichen lÓB